中概互联网etf、 恒生科技etf上涨,港股牛回头? | 宜武汇-ag真人国际厅网站

2月7日,调整1周的港股开启上涨,中概互联etf、 中概互联网etf、 香港科技50etf 、 香港科技etf、 恒生科技etf基金、 中概互联网etf、 恒生科技etfqd、 香港医药etf、 恒生科技etf指数涨超2%。

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港股经历“开门红”后,在1月30日到2月6日出现明显调整。回调的原因既有预期兑现后的获利了结情绪,也包括近期部分事件对市场风险偏好造成负面影响。

具体来看,恒生指数1月30日到2月6日,6个交易日累计下跌 6.46%,恒生科技指数累计下跌7.24%。此前受益于国内经济复苏预期的板块在上周多数出现明显回调。造成回调的内因是前期利好已基本兑现,估值及风险溢价回归至合理水平;外部因素则是近期中美关系再度出现反复,影响外资风险偏好。

10月31日到1月30日,港股市场大涨,中概互联网etf、全球互联etf涨超60%,恒生科技etf涨超50%,教育etf、恒生医疗etf涨40%,部分资金落袋为安也是正常不过。

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从赔率上看,港股相对于a股的配置价值边际减弱。目前恒指和沪深300指数前向12个月的预测p/e均修复至历史平均水平附近,但港股风险溢价的下降程度较a股更多。部分板块的乐观预期计入比较充分,估值已然偏贵。

尽管如此,国内经济复苏仍是中期市场主线,港股相对占优的逻辑并未改变。对比以往国内经济上行周期,港股的关注度和弹性通常好于a股市场,顺周期行业相比 a股能够录得超额回报。此外,美债收益率下行时期,港股相对于a股更为敏感;十年期美债收益率下降10bp,港股平均上涨1.1%,而a股平均上涨 0.4%。后续来看,海外流动性边际改善的大环境下,外资交易中国复苏的倾向并未改变,并在短期调整后仍有望继续加仓港股。

公募基金经理对港股的兴趣也在明显提高,数据显示,去年四季度可投港股内地公募基金,扣除qdii后增至2786只,合计持有港股市值4060亿,较三季度增加超1000亿。

基金经理普遍认为,在短期影响因素消退后,随着经济复苏、企业盈利起来,看好互联网经济、创新药等方向。

中欧基金罗佳明表示,港股市场此番反弹,主要因为压制港股市场的两大因素都彻底得 到解决。在企业盈利方面,疫情防控措施的转向使得经济活动在短暂的阵痛之后可以 回到正轨。在 2023 年全面提振经济信心的政策方针下,我们对经济回暖的充满信心, 其中各行业的优质公司的盈利和市场份额还有望创出新高。另一方面,美联储近期会 议也大致指出了加息的终点,美元指数见顶回落,外资资金重新流入港股市场,使得 原本资金外流的情况得以全面的扭转。港股市场一直为资本的离岸市场,资金来去自如且机构投资者比例较高。因此每一次 港股的冬天都显得格外的寒冷。我们相信,在寒冷的冬天过去之后,我们也将有望迎 来百花齐放的春天。

国泰君安在策略上对港股短期有以下主要观点:1.恒指2万2千点是短期市场的心理关口,在缺乏催化的情形下冲破站稳较难,港股或围绕这个位置附近进行盘整消化,以结构性行情为主;2.中美关系方面,暂不构成系统性风险,即使再度反复,从历史经验来看,冲击幅度约5~10%,2万点附近或是底部区域;3.前期上涨较快导致的技术性调整不构成中期趋势的卖点。我们认为,国内经济修复的趋势延续,后续将带动港股企业盈利出现明显上修,同时海外流动性复苏交易仍在进行中,指数估值有望修复至2022年初时的水平。催化剂是国内社融放量以及海外美联储政策转向,时点可能在二季度前后。

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