“开门红”,进击的产业投资 | 宜武汇-ag真人国际厅网站

要点

2023年新春伊始,多地提出经济“开门红”目标,实现抓手有哪些、重点在哪加力?本文系统梳理,可供参考。

一问:2023年,地方或如何“拼经济”?实现经济“开门红”,重大项目是重要抓手之一

疫情扰动减弱下,政策重心回归经济发展;2022年底,央、地召开经济会议积极部署来年工作。2022年12月下旬以来,全国新冠感染呈下降趋势,多地相较平稳度过“疫情高峰”;同时,截至2022年底地方换届基本完毕,央、地工作重心更多转向经济发展。对于2023年经济工作的部署,中央经济工作会议提出 “推动经济运行整体发展”、“新班子要有新气象新作为”;地方亦积极响应,多地围绕产业、基建等重点领域提前谋划2023年经济工作。

2023年开年,经济建设紧迫性提升,央、地“新春第一会”均强调加快重大项目开工、实现经济“开门红”等。2023年春节后,首次国常会即聚焦年初经济工作,重点强调“推动经济运行在年初稳步回升”、推动重大项目形成更多实物工作量等。地方“新春第一会”中,多地积极表态,提出“开局就是决战”、实现 “开门红”目标等;其中,加快重大项目开工、基建投资落地等被频频提及,或是各地实现经济“开门红”的重要抓手。

二问:开年稳投资,地方力度几何?重大项目投资力度明显增强,年初呈现“赶工”态势

2023年重大项目投资力度加码,续建类项目较多而年度投资计划高增,或指向2023年重大项目呈“赶工”状态。截至2月5日,广东、贵州等9地公布2023年重大项目投资规划,年度投资规模达4.2万亿元、较2022年同比增长13%。可比口径下,广东等7省市2023年重大项目年度投资增长12%,投资增速明显高于过往水平。其中,广东、河北2023年重大项目虽多为续建类项目,但年度投资规划分别增长11%、4%,或指向其2023年重大项目施工强度提升。

专项债及信贷前置放量,或有助于资金靠前发力、加速项目开工落地。2023年1月,地方新增专项债发行4911亿元、略高于2022年同期水平;同时,年初票据利率出现大幅上行,或指向年初资金投放加量;而2022年专项债“留有余力”,也意味着年初基建资金较为充裕。此外,2023年专项债投向领域新增能源基础设施及新型基础设施,用作资本金领域也新增新能源、煤炭储备、产业园区等领域,或可提升专项债使用效率,加速资金形成实物工作量。

三问:全年稳增长,哪些领域或是重点?产业支持与发展、新基建等或是重点支持领域

2023年初,基建投资延续发力,专项债重点投向市政产业园、轨交等产业支持、新基建等领域。2023年1-2月,超七成新增专项债投向基建领域、较2022年提升近6个百分点;其中,产业配套设施建设的市政产业园项目、轨道交通项目为专项债重点支持领域,资金投向占比均较2022年明显增长。此外,2023年初,专项债用作资本金比例亦较2022年提升超1个百分点至8.5%,约八成专项债资本金投向铁路、收费公路、轨交等项目。

与专项债特征类似,重大项目对产业、基建领域支持加大。截至2月5日,四川、重庆等6省市公布的重大项目清单中,产业发展项目数量占比达52%、较2022年提升超10个百分点,基建类项目数量占比24%、较2022年提升近8个百分点;其中河北省2023年重大项目重点支持战略新兴产业和基建,项目数量占比均较2022年两个百分点左右。与河北类似,广东省基建、产业重大项目年度投资规模同比增长23%、9%,制造业为其重点支持产业。

重申观点:政策引导基建、产业投资加码下,新时代“朱格拉周期”或已开启。推荐关注三条逻辑链的投资机会:1)基建稳增长带来的投资,交通类基建带动工程机械、建材等生产设备需求,新基建带来的信息设备等投资需求;2)新时代“朱格拉周期”元年,带来的产业突围,尤其是高端设备、材料等的突围;3)地产竣工加快推进。

风险提示:疫情反复,数据统计存在误差或遗漏。

正文


一问:2023年,地方或如何“拼经济”?


疫情扰动减弱下,政策重心回归经济发展;2022年底,央、地召开经济会议积极部署来年工作。2022年12月下旬以来,全国新冠感染呈下降趋势,多地相较平稳度过“疫情高峰”;同时,截至2022年底地方换届基本完毕,央、地工作重心更多转向经济发展。对于2023年经济工作的部署,中央经济工作会议提出 “推动经济运行整体发展”、“新班子要有新气象新作为”;地方亦积极响应,多地围绕产业、基建等重点领域提前谋划2023年经济工作。

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2023年初的地方两会勾勒出各地经济发展思路,扩内需、产业升级、基建超前布局等是多地的重点工作任务。地方2023年首要任务中,中西部地区重点支持产业转型升级、扩大内需、释放需求等;东部地区多重视落实国家重大战略,建设现代化经济体系、加快区域协同发展等。23个省市2023年固定资产投资目标平均为8.4%,可比口径下投资目标较2022年上调0.3个百分点;地方扩大有效投资以推动产业转型升级、重大工程等基建落地为主。产业发展方面,地方更多注重高质量发展,以产业调结构、转功能、提质量为目标;基建方面,多地提出适度超前布局,重点强调落实交通水利、5g基站等 “十四五”规划项目。

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2023年开年,经济建设紧迫性提升,央、地“新春第一会”均强调加快重大项目开工、实现经济“开门红”等。2023年春节后,首次国常会即聚焦年初经济工作,重点强调“推动经济运行在年初稳步回升”、推动重大项目形成更多实物工作量等。地方“新春第一会”中,多地积极表态,提出“开局就是决战”、实现经济“开门红”目标等;其中,加快重大项目开工、基建投资落地等被频频提及,或是各地实现 “开门红”的重要抓手。

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二问:开年稳投资,地方力度几何?


2023年重大项目投资加码,欠发达地区投资力度提升明显;可比口径下,重大项目年度投资同比增长12%、为近年较高水平。截至2月5日,广东、贵州等9省市公布2023年重大项目投资规划,年度投资规模达4.2万亿元、较2022年同比增长13.4%;其中,黑龙江、贵州等地重大项目投资力度大幅增长,年度投资分别增长40%、24%。可比口径下,广东等7省市2023年重大项目年度投资增长12%,投资增速明显高于过往水平。

截至2月5日,广东、贵州、福建、陕西、重庆、黑龙江、河北、天津、宁夏9省市公布2023年重大项目投资规划。可比口径下的7省市为广东、贵州、福建、陕西、重庆、河北、宁夏。

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前期开工项目较多下,当前重大项目多为续建,而年度投资计划高增,或指向当前重大项目呈“赶工”状态。截至2月5日,广西、四川、河北公布的重大项目清单中,续建类项目占比均有提升;其中,广东续建类重大项目占比较2022年提升超两个百分点达84%。广东、河北2023年重大项目虽多为续建类项目,但年度投资规划分别增长11%、4%,或指向其重大项目投资将加速开工、落地;多地一季度重大项目开工规模较2022年一季度明显增长,也意味着2023年重大项目施工强度或提升。

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专项债及信贷前置放量,或有助于资金靠前发力、加速项目开工落地。2023年1月,地方新增专项债发行4911亿元、略高于2022年同期水平;同时,年初票据利率出现大幅上行,或指向年初资金投放加量;而2022年专项债“留有余力”,也意味着年初基建资金较为充裕。此外, 2023年专项债投向领域新增能源基础设施及新型基础设施,用作资本金领域也新增新能源、煤炭储备、产业园区等领域,或可提升专项债使用效率,加速资金形成实物工作量。

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三问:全年稳增长,哪些领域或是重点?


2023年初,基建投资延续发力,专项债重点投向市政产业园、轨交等产业支持、新基建等领域。2023年1-2月,超七成新增专项债投向基建领域、较2022年提升近6个百分点;其中,产业配套设施建设的市政产业园项目、轨道交通项目为专项债重点支持领域,资金投向占比均较2022年明显增长。此外,2023年初,专项债用作资本金比例亦较2022年提升超1个百分点至8.5%;交通建设类项目为专项债用做资金主要领域,约八成专项债资本金投向铁路、收费公路、轨交等项目。

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与专项债特征类似,重大项目对产业、基建领域支持加大,产业、基建类重大项目数量占比进一步提升。截至2月5日,四川、重庆等6省市公布的重大项目清单中,产业发展类项目数量占比达52%、较2022年提升超10个百分点,基建类项目数量占比24%、较2022年提升近8个百分点;细分来看,河北省2023年重大项目重点支持战略新兴产业和基建,项目数量占比均较2022年两个百分点左右。与河北类似,广东省基建、产业重大项目年度投资规模同比增长23%、9%;其中,制造业为其重点支持产业,制造业项目数量与年度投资占比均较2022年有所提升。

截至25日已公布重大项目清单的6省市分别为:上海、四川、重庆、河北、宁夏、山东。

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重申观点:政策引导基建、产业投资加码下,新时代“朱格拉周期”或已开启。推荐关注三条逻辑链的投资机会:1)基建稳增长带来的投资,交通类基建带动工程机械、建材等生产设备需求,新基建带来的信息设备等投资需求;2)新时代“朱格拉周期”元年,带来的产业突围,尤其是高端设备、材料等的突围;3)地产竣工加快推进。

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经过研究,我们发现:

(1) 疫情扰动减弱下,政策重心回归经济发展;2022年底,央、地召开经济会议积极部署来年工作。2023年开年,经济建设紧迫性提升,央、地“新春第一会”均强调实现经济“开门红”,加快重大项目开工、基建投资落地等或是实现经济“开门红”的重要抓手。

(2) 2023年重大项目投资力度加码,续建类项目较多而年度投资计划高增,或指向2023年重大项目呈“赶工”状态。2022年专项债“留有余力”与2023年专项债及信贷前置放量专项,也意味着年初基建资金较为充裕,或有助于资金靠前发力、加速项目开工落地。

(3) 2023年初,基建投资延续发力,专项债重点投向市政产业园、轨交等产业支持、新基建等领域。与专项债特征类似,重大项目对产业、基建领域支持加大。6省市公布的重大项目清单中,产业与基建项目数量占比较2022年均有明显提升。

风险提示:

1、疫情反复。疫情演绎仍存在不确定性,仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动。

2、数据统计误差或遗漏。一些数据指标,可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误;部分数据结果也可能受到样本范围、统计口径等影响。

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